●长江商报记者明宏泽
在上市后的第一份半年度报告中，兴瑞科技的成就依然“辉煌”。
半年度报告显示，今年上半年，兴瑞科技实现营业收入5.05亿元，同比增长5.90%，相应净利润(上市公司股东应占净利润，下同)为7025.5万元，同比增长45.37%。
净利润增长达到两位数，兴瑞科技自2015年以来一直保持不变。去年，其净利润超过1亿元，是2015年的两倍多。
上半年，公司经营现金流首次增加，达到1.75亿元，同比增长386.52%。
兴瑞科技成立于2001年，直到去年9月才通过a股上市成功进入上海证券交易所。作为一家总资产只有10亿元的中小企业，兴瑞科技凭借自身的核心竞争力能够实现业绩的快速增长。
兴瑞科技以模具技术和智能制造为核心，通过与客户同步设计，采用精密注塑/冲压、自动装配等先进技术，为智能终端、汽车电子、消费电子等领域的中高端客户提供定制化整体解决方案。该公司表示，已深入参与全球大客户，并在相关领域得到全球知名客户的认可。主要客户包括许多知名的全球企业，如阿里、泰克尼欧、仁宝电脑、日本三菱、柯尼卡美能达等。
兴瑞科技总结其核心竞争力表示，除了高质量的客户群外，公司一直在持续进行研发，并与下游客户同步发展，有效提高研发效率和研发成果转化率。
经营现金流同比增长386%
运营现金流首次出现上升而非下降，兴瑞科技的盈利能力似乎显示出改善的迹象。
今年上半年，兴瑞科技实现营业收入5.05亿元，同比增长5.90%，达到4.77亿元，上半年净利润7025.5万元，同比增长4832.41万元，同比增长45.37%。扣除非经常性损益后的净利润为5771.11万元，比去年同期的4707.16万元增长22.60%。净利润继续以两位数的速度增长。
从财务报表来看，兴瑞科技的净利润增长更加现实。今年上半年，该公司的营业收入略有增加。本期费用中，销售费用和管理费用也逐年增加，但财务费用有所下降。这主要是由于去年下半年ipo产生的兴趣。
截至今年6月底，公司应收票据和账款为2.79亿元，比去年同期增加1200万元，基本没有显著增加。同期，库存略有下降，对净利润影响不大。
在财务数据中，最辉煌的是经营现金流。上半年，公司经营现金流为1.75亿元，同比增长386.52%。然而，净营运现金流包括在上半年转回的8300万元不可预付结构性存款。如果不考虑这一因素，净营业现金流为9233万元，同比增长156.20%，同比增长3603.7万元。
近年来，兴瑞科技的经营业绩稳步增长。2014年至2018年，实现营业收入从7.29亿元增加到10.18亿元，累计增长近40%。相比之下，净利润增长更快，从3200万元增长到1.1亿元，累计增长2.67倍。同期净利润同比增长两位数，复合年增长率超过30%。
然而，在此期间，尽管净利润一直在增加，但相应的净营业现金流却一直在下降。2014年，兴瑞科技的净营运现金流达到1.22亿元，2015年至2018年分别为9200万元、8900万元、7800万元和-2.32亿元。去年它变成了负数，下降了399.30%。幸运的是，今年上半年，“持续下降”的势头得到了遏制，并转为急剧上升。
近年来，该公司的毛利率和净利率持续上升。2015年，毛利率和净利率分别为23.35%和6.01%，今年上半年分别为28.80%和13.90%。
在二级市场，兴瑞科技的股价总体稳定。去年9月26日，其首次公开募股价格为每股9.94元。今年4月，其股价达到每股39.59元。4月23日，公司实施了每10股转让6股的计划。恢复供电后，该公司昨日收于每股27.68元，几乎是发行价的两倍。
海外高端工艺质量领域的深度培育
兴瑞科技成果的快速增长是由创新和研发支撑的。
兴瑞科技产品主要包括电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等精密电子零件和模具产品，主要应用于家庭智能终端、汽车电子、消费电子等领域。
兴瑞科技在其财务报告中表示，公司已经选择性地放弃了国内价格竞争激烈的中低端工艺产品领域，并已深入海外高端工艺质量领域。公司的客户群是对技术质量要求较高的海外客户。公司发展之初，海外客户关系已经延伸到日本和欧美部门的客户发展路径，通过其核心技术力量保持对这些客户的肯定，并不断扩大市场份额。
据该公司披露，兴瑞科技在家庭智能终端领域的主要客户是阿里、泰克力欧、萨格姆康、胡玛克斯、仁宝电脑、金宝电子、鸿海精密、和硕。在汽车电子领域，主要客户有博世、海拉、松下、夏普、jdi、三菱、塔迪特尔等。在消费电子领域，主要客户是Konica Minolta、索尼、三星、abb等。
显然，这些客户是世界上著名的企业。然而，目前还不清楚兴瑞科技和这些客户是否依赖什么来维护，以及它是否真的是所谓的“核心技术”。兴瑞科技2017年和2018年的研发投资分别为3886万元和4309万元，分别占当期营业收入的4.43%和4.23%。同期，研发人员分别为206人和218人，分别占公司员工总数的7.22%和7.46%。
公司表示，拥有自主创新能力和81项自主知识产权，其中商标5项、发明专利16项、实用新型专利59项、外观设计专利1项。公司已经掌握了模具开发、注塑/冲压、自动装配、测试等工艺环节的核心技术，以及在新材料等领域的应用。
除了客户优势和技术研发优势，兴瑞科技的第一核心竞争力是与客户同步发展的优势。该公司表示，近年来，终端产品的更新速度越来越快。为了缩短整个产品开发周期，下游客户对模具和零部件供应商的同步开发能力要求越来越高。多年来，公司一直重视与下游客户的同步发展。一方面，它为客户产品升级或新产品研发提供强有力的支持。另一方面，它还可以缩短模具方案的设定时间，降低后期生产过程中模具修复的可能性，并在成本控制方面获得优势。
值得一提的是，兴瑞科技60%以上的业务收入来自海外。自去年以来，中美贸易摩擦持续不断。为了有效避免这种风险，公司在海外设立了工厂，为客户提供紧密的服务。
资料来源:长江商报
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